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实盘股票交易配资陈果对光伏与锂电板块的投资机会进行了对比分析

　　今日，沪指强势突破10年新高，点燃市场热情。面对“牛市确认”后的投资方向，新浪证券独家连线东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果，深度解析当前投资新逻辑。其中，“反内卷”政策导向对产业格局的重塑及其带来的投资机会成为焦点。视频详情>>

　　在新能源领域，陈果指出，能源金属行业蕴含显著机遇。他认为，反内卷政策，如产量控制、产能整合，有望改变能源金属的强周期属性，使其供需关系更趋平稳，减少价格大幅波动和周期性产能过剩。这将显著提升行业估值中枢，并催生两类受益公司：一类是无需大幅资本开支、能稳定分红回报股东的“周期红利”类公司；另一类是需求端仍具成长性、供给端受控的“周期成长”类公司，特别是在有色和化工相关行业中，蕴含着“戴维斯双击”的投资机会。

　　聚焦新能源内部，陈果对光伏与锂电板块的投资机会进行了对比分析。

　　他指出，虽然从基本面看，光伏和锂电行业都有望迎来困境改善的契机，但两者实现理想投资回报，达到具有吸引力的ROE水平或估值水平的路径和难度存在显著差异。

　　陈果坦言，光伏行业整体面临的挑战更大。尽管反内卷政策有助于改善，但光伏全行业要恢复到对股票投资者具有足够吸引力的ROE水平，“时间比较长，难度比较大一点”，意味着困境反转的过程可能更为曲折。

　　相比之下，陈果对锂电板块的看法更为积极。他分析，整个锂电行业的集中度与格局已相对清晰。在此基础之上，叠加反内卷政策带来的边际供给控制，将更有效地推动整个行业的ROE中枢改善，尤其利好龙头公司ROE的进一步提升，整个改善的确定性也更强。

　　陈果进一步解释了为何基本面的“改善”未必直接转化为理想的股票投资机会。对于期货投资者，企业盈利（E）从深度亏损到小幅亏损甚至盈亏平衡或微利，代表着亏损收敛，本身就构成交易机会。但对于股票投资者，如果企业仅从深度亏损改善至微利，但ROE未显著提升至有吸引力的水平，其估值通常也难以有效提升，对投资者的吸引力有限。

　　因此，陈果表示，在大多数情况下，投资者应优先选择基本面正在改善、格局清晰、确定性更强的“锦上添花”方向，例如他更看好的锂电板块。如果选择布局“困境反转”机会，则需极其精准评估反转实现的时间点、难易程度以及当前市场定价是否已充分反映困境。